本周市场情绪降温后回归基本面交易，钢价震荡偏弱运行；有色金属价格环比下跌，锌价环比跌幅最大，为1.17%；石化方面，布伦特原油价格指引有限，汽油需求回落，柴油受限价宽幅下调预期影响成交偏弱，本周汽柴均跌；建材方面，水泥需求回升价格小幅上涨，混凝土因成本上升价格坚挺，螺纹钢价格小幅下跌；农产品方面，鸡苗、棉花等产品价格上涨，生姜、苹果等产品价格下跌。
钢材价格震荡偏弱：Mysteel全国钢材价格指数报3526元/吨，较上周下跌41元/吨，跌幅1.14%。其中，Mysteel长材价格指数报3467元/吨，较上周下跌1.11%；Mysteel扁平材价格指数报3581元/吨，较上周下跌1.17%。
本周黑色系价格震荡偏弱运行，钢材利润收窄。1、市场炒作情绪降温，市场逐渐回归产业基本面交易。钢材库存连续四周累库，供应压力增加。其中，螺纹钢已连续四周累库，库存已超过去年同期9%。而供应较去年同期增加20%以上，后期建筑钢材基本面压力较大。2、煤焦供应紧张基本面有所缓解，期货价格回调。山西地区煤矿陆续复产，523家样本矿山精煤产量连续两周回升。同时，下游需求有所降温。独立焦化厂焦煤库存已连续三周下降，钢厂焦煤库存连续两周下降，下游补库阶段性结束。煤矿焦煤库存已连续两周回升，本周环比增7%。焦煤供应紧张局面缓解，期货价格明显回调。
预计下周钢材价格震荡偏弱。运行逻辑在于：1、钢材供应偏高，库存压力增加。进入传统旺季，需求能否承接高铁水成为产业核心逻辑。从内需看，就Mysteel调研和市场反馈，制造业企业目前接单总量变化不大，板材消费短期内或维稳；建筑钢材9月旺季将有所回升，但现在供应依然较高，库存压力大。从外需看，根据Mysteel调研，近期钢坯出口订单明显下滑，较前期降幅在30%以上，外需面临收缩，部分资源会转向国内。因此，9月旺季需求回升有限，供应压力增加，钢材价格或承压运行。2、铁水产量阶段性下降，对原料需求影响不大，原料价格仍有支撑。根据Mysteel最新调研，八月底河北唐山大部分企业均有计划减产的预期，日均铁水影响量约4.18万吨，但限产时长短（预计在8月底到9月3日），铁水阶段性下降，预计对原料需求影响不大。本周247家钢厂盈利率在64.94%，利润情况较好，短暂环保限产后，铁水或将回升至240万吨左右。
就后市来看，钢材整体产量仍处高位，而需求端承接力度不足，钢厂利润逐步收缩。若后续需求无法有效改善，价格仍存在持续下探的风险。高铁水下，短期原料端相较成材表现更为坚挺。
不锈钢：本周不锈钢期货盘面跌幅较多，宏观情绪消退，现货价格跟随期货下行。上半周期货接连走弱，市场看跌情绪蔓延，周二青山和德龙304期货相继持平开盘挺价，代理商价格持稳，支撑市场心态渐稳，跌幅收窄。但随着期货盘面阴跌不止，市场成交偏弱下，贸易商看跌心态渐浓，现货价格再次松动，但因拿货成本支撑，跌幅有限。低价资源释放刺激部分商家入场补货，但大规模备货意愿不足。本周受钼铁价格上涨带动（环比涨8000元/吨），316L和2205不锈钢价格环比上涨250元/吨和350元/吨。含钼钢价格大幅上涨后，市场成交较差。
本周市场到货正常，整体消化节奏较为缓慢，社会库存呈现增量，以佛山300系冷轧增量为主，环比增加8839吨，增幅7.5%。
高镍铁价格维稳，高碳铬铁零售市场资源持续偏紧，价格小幅上涨，不锈钢成本支撑犹在。宏观情绪消退，不锈钢回归基本面，供过于求格局未改，成交不佳下，不锈钢现货价格弱势下跌。“金九银十”旺季需求能否如期兑现尚需观察，但钢厂供应却有增加之势，后续价格依旧承压。不过拿货成本因素考虑，贸易商跌价空间有限，预计下周不锈钢价格维持震荡偏弱态势。关注钢厂9月排产、原料成交价格和不锈钢市场库存消化情况。
镍：随着国内“反内卷”情绪降温，镍价震荡回落。基本面整体表现一般，但过剩格局持续施压镍价，短期关注成本端支撑。
基本面来看，整体维持前期产业逻辑未有明显变化。镍矿方面，下半月镍矿主流升贴水维持在23-25美元/湿吨，9月上半月预计升水维持平稳，但基准价小幅下调，镍价底部支撑依旧。短期镍矿价格下调空间有限，但考虑到年内镍矿依旧宽松，关注远月镍矿价格情况。精炼镍方面，短期暂无明显供需矛盾但去库节奏有所放缓。现货方面，随着盘面价格回落，市场整体交投热情上升，现货升贴水小幅回升。内外方面，内外价差有所走阔，但持续性有待观察。短期内外价差缺乏明显趋势性，但随着出口回落，预计中期内外价差有走阔迹象。镍铁方面，不锈钢回落压制镍铁价格上涨。下游不锈钢短期价格偏弱，但旺季临近背景下预计回落空间有限，镍铁整体存在需求支撑。考虑到目前产业链下游成材端投机需求及刚性消费都未见明显改善，不锈钢正反馈周期尚未开启，镍铁上方空间短期受限，关注后期需求情况。硫酸镍方面，现货价格维稳，询价活跃度上升。原料端中间品维持偏紧格局，随着纯镍价格下跌，折扣系数维持高位，整体表现相对坚挺，成本端对硫酸镍有一定的弱支撑。需求端，下游三元尚处于季节性淡季，对于高价硫酸镍接受程度不高，但伴随着终端生产旺季的逐步临近，下游询价活跃度有所上升。整体在需求维持弱势的产业大背景下，硫酸镍或保持成本定价，略滞后于原料成本变动。
铬：本周铬市偏强运行。铬矿南非40-42%精粉期货上涨2美金至269美元/吨，现货市场报价信心提振，南非主流粉价格上涨0.5元/吨度，南非原矿、津巴布韦精粉以及土耳其精粉均保有采购需求，报价纷纷上移。铬铁零售市场资源持续偏紧，本周报价累计上调100元/50基吨。铬铁涨价趋势带动，矿商盼涨意愿较强，存在个别略高于市场主流价成交。不锈钢月下旬行情走弱，期货跌回13000元/吨以下，仓单及社会库存双增长，宏观情绪回落后基本面弱需矛盾使价格止涨反跌，个别钢厂计划短暂停产，未来铬铁需求或有小幅下降，但短期铬铁现货紧张以及矿价上涨增加成本支撑，市场看涨钢招及“金九银十”的消费复苏动力，预计短期铬市维持偏强运行。
本周有色金属价格环比下跌。截至8月22日，Mysteel全国有色价格指数为41634元/吨，与8月15日相比减少168元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-0.36%、-0.02%、-0.42%和-1.17%。
本周铜价重心小幅下移。本周前期铜价随着市场宏观情绪的缓和逐步下跌，但周五晚美联储主席鲍威尔讲话使得市场降息预期再度升温，美元指数应声下跌，提振铜价。现货升水同样表现走跌，随着前期进口比价回暖，进口铜清关流入增加相对明显，同时国产货源到货同样有所增量，周初社库因此累库明显，部分持货商低价出货情绪显现，现货升水因此有所承压；但随着周内个别市场到货量再度减少，且铜价走跌，下游企业入市逢低补库需求有所回升，社库重新下降。
本周沪铅整体震荡偏弱运行，周内下游电池厂逢低陆续提货，再生铅炼企亏损严重存有惜售情绪、现货供应趋紧，市场成交偏向电解铅锭，铅锭社会库存表现小幅去库。近期再生铅企启动新一轮减产，预计供应将进一步趋紧，而电池厂备库预期陆续兑现，铅锭社会库存有望进一步去库。
本周锌价下跌后震荡，LME市场行情缓解，利空力量也不足，因此在这一轮下跌后锌价于本周进入调整阶段。市场成交和下游采买边际好转，上海地区部分贸易商升贴水报价也上涨至正数。截至8月21日，中国锌锭社会库存周环比增加0.72万吨至11.74万吨，需求的改善使得库存增幅放缓。然而LME锌库存持续减少，当下已经不足7万吨，但是CASH-3M合约结算价差并没有明显改善，目前低库存对价格的刺激程度有限。
2025年8月20日中国贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。7月份，全社会用电量10226亿千瓦时，同比增长8.6%。1-7月，全社会用电量累计58633亿千瓦时，同比增长4.5%，其中规模以上工业发电量为54703亿千瓦时。
美国8月标普全球制造业PMI初值公布为53.3，创39个月新高，并高于市场预期的49.5。欧元区8月制造业PMI初值升至50.5，为2022年6月以来首次突破荣枯线，欧元区两大经济体德国和法国经济活动均有所好转。北京时间8月22日晚22:00，美联储主席鲍威尔讲话表示，合理情景下关税导致的商品价格水平上涨不太可能引发持续通胀问题，而劳动力市场处于弱平衡状态，就业的下行风险正在增加。相比关税导致的通胀问题，美国就业市场的疲软正成为政策权衡中的关键变量。
石化方面，市场担心地缘局势仍存不稳定性，叠加美国传统旺季延续，国际油价上涨。
成品油：中国92#汽油及0#柴油市场价格环比汽柴均跌。周内布伦特原油走势震荡，虽均价微涨，但对市场指引有限；暑假出行进入尾声，汽油刚需面临回落，柴油需求相对稳定且预期向好，但受限价宽幅下调预期影响，中下游采购情绪整体谨慎，市场成交偏弱，主营销售压力凸显，价格优惠拉宽以促销售，汽柴价格均窄幅下跌。Mysteel数据显示，本周汽油价格7903元/吨，环比跌0.44%；柴油价格6755元/吨，环比跌0.54%。下周来看，下一轮零售限价预期下调，汽油的暑期需求逐渐转淡，降雨范围扩大抑制柴油需求，各项新政继续抑制柴油贸易端销售。另外，下旬多地主营单位月度销售压力增加，仍存促销赶量可能，综合预计国内价格汽柴均跌走势。
LNG：本周LNG工厂出厂价格和市场价格继续全线回落。接收站到船增加，叠加气化外输量减少，槽批出货压力加大，接收站本周继续降价出货，冲击国产资源市场，国产工厂被动跟降，致使市场价格全线日，LNG主产地价格报3967元/吨，较上期下降2.19%。预计下期LNG市场价格仍有下跌空间。重点关注：1、供应面。下周国内接收站到船量仍有接近140万吨，接收站出货压力仍然较大。2、需求面。下周大型活动更加临近，生产及交通管控愈加严格，将会影响下游工业及车用需求。3、成本面。下周继续执行8月原料气价格，气源成本整体较本周持平。
水泥价格因市场需求止降回升而小幅上涨。本周水泥价格指数为342元/吨，较上周五上涨6元/吨，环比上涨1.79%。下周水泥供应持续收缩，库存压力进一步舒缓，水泥价格或持续上行趋势。
混凝土价格由于原材料价格上涨影响生产成本上升而坚挺运行。本周混凝土价格指数为312元/方，较上周五持平。下周原材料价格有持续上涨趋势，混凝土价格或小幅回升。
螺纹钢供减需增，累库放缓。本周螺纹产量周环比减少5.8万吨至214.65万吨，减产的原因是个别钢厂轧机短时检修，部分钢厂铁水转移至其他品种；螺纹库存周环比增加19.85万吨至607.04万吨，螺纹持续累库，厂库持续向社库转移。螺纹表需周环比增加4.86万吨至194.8万吨，表需有所改善。螺纹累库虽有所放缓，但产量依然偏高（同比+20%），库存压力较大（同比+9%），价格承压运行。
农产品价格涨跌互现。本周受毛鸡价格上涨、苗厂计划紧张影响，鸡苗价格整体高位运行；棉花、鸡蛋、白羽肉鸡等农产品价格小幅上涨。本周生姜供应量宽松，客商压价，价格下调；苹果、玉米淀粉、豆油等农产品价格小幅下滑。
鸡苗：周内鸡苗价格整体高位运行为主，周尾微幅走低，鸡苗均价波动区间在3.45-3.5元/羽。上半周，鸡苗价格高位微涨，一是受毛鸡价格上涨的影响，带动鸡苗价格走高；二是养殖端盈利较好，养殖端补栏“十一”前毛鸡出栏积极性较高，需求端支撑鸡苗价格微涨；三是小厂计划紧张，价格较前期上调，整体鸡苗均价上涨，但是涨幅不大；四是中大厂计划紧张，临时计划没有，苗价高位坚挺。周尾，鸡苗价格微幅回落，主要是受养殖周期的影响，20号对应毛鸡出栏处于“十一”期间，养殖端存在规避，叠加毛鸡价格微幅下调，对鸡苗价格有一定影响，但整体鸡苗价格下滑空间不大。
棉花：本周郑棉震荡偏弱运行，市场依旧缺乏明确消息指引，美联储不降息消息利空市场情绪，新花的强供应预期及下游需求偏淡仍是市场矛盾点。现货方面，虽然旧花库存持续下降且低于往年同期，但较强的新花供应预期及疲软的需求拖累盘面表现，短期棉花区间震荡运行，近期关注新花上市节奏。
生姜：本周大姜产区生姜价格跌后趋稳。截至8月22日，主产区生姜价格在3.05元/斤，较上周下跌3.17%，同比下跌57.04%。本周大姜产区整体供应总量宽松，前期农户出货多，客商多挑拣压价采购，购销偏慢，成交价格有所下调；后期市场好货供应不多，客商拿货积极性有所提高，成交价格企稳。预计下周生姜价格或维持震荡窄调为主。
苹果：本周早熟品种继续上量，陕北嘎啦上市，年内新季早熟嘎啦质量明显不均，好货、大果占比有限，价格两极分化，客商整体采购积极性尚可。周内华南及华东市场交易量增加，早熟到货量逐渐增多，市场倾向于红度高的优质货源。山东库存货源整体走货仍不快，果农陆续让价出售，整体以性价比高的低价片红货源走货为主。截至2025年8月22日，栖霞80#一二级晚富士价格3.75元/斤，环比上周下跌0.05元/斤，跌幅1.bwin官网32%，较去年同期涨幅7.14%。