bwin官网2025 年下半年，关税政策成为影响全球经济格局的关键变量。特朗普上台后大力推行“美国优先”政策，孤立主义和贸易保护主义抬头，全球自 2023 年以来建立的新均衡体系再度被打破。美国与传统盟友的摩擦不断升级，地缘冲突也未见缓和，全球主要经济体普遍面临经济减速与外部不确定性的双重压力。企业关注焦点集中在出口环境变化、汇率波动、供应链重组和全球资产配置风险上，不同行业正在重新评估海外布局和定价策略。

　　报告围绕全球、美国、欧洲、日本及新兴市场的宏观变化进行了系统梳理，按“全球关税壁垒的形成与演变”“主要经济体分化及政策调整”“贸易结构与资本流动新格局”三大主线展开，提供了详实的数据和案例分析。内容涵盖美国关税政策的全景式梳理、欧日经济和通胀压力的传导路径、全球供应链的再配置逻辑、各国货币政策和经济增长预测、国际商品价格走势与产业链重组，逐步还原各地区在关税冲击下的线 年上半年全球经济分化加剧

　　2025 年上半年，全球经济分化加剧。美国经济在“软着陆”过程中出现颠簸，一季度 GDP 意外收缩 0.5%，净出口拖累 4.61 个百分点，个人消费和政府支出增速明显下滑，但暂无衰退风险。欧洲经济连续五个季度扩张，但南欧和北欧表现分化，德国、法国经济承压。东亚区域内部分化明显，中国经济运行高于政策目标，而日本经济明显不及预期。依赖对美出口的国家在一季度出现“抢出口”现象，但二季度随着关税效应释放，出口导向型经济体普遍下调增长预期，德国、新加坡、泰国等已修正 2025 年全年增长目标。

　　报告详细统计了近三个季度主要经济体的 GDP 季调环比与同比增长率，并结合国际商品、能源、食品、金属等价格变动数据，展示了全球供需扰动和通胀分化趋势。能源价格在原油供应增加和地缘局势波动下整体下行，但 6 月伊以冲突推动油价短期反弹。食品价格受极端天气和关税双重影响，美国和日本的鸡蛋、大米等出现明显波动，成为新的通胀压力源。

　　美国通胀压力随关税政策加码逐步显现，6 月 CPI 同比 2.7%，能源、食品环比上涨，核心商品受关税推动环比上涨 0.2%，但整体核心通胀压力仍可控。美联储因关税带来的不确定性对降息持观望态度，2025 年上半年持续维持高利率。报告跟踪了特朗普政府自上任以来的改革与行政令签署情况，重点说明政府效率部的组织与裁员进度，关税政策对国内外经济的传导路径及各项宏观变量的实际影响。数据详细列举了美国主要经济政策、主要行业就业结构、物价波动与财政状况，为市场参与者和企业提供了细致的决策参考。

　　欧洲经济面临复苏放缓，受关税冲击与中东局势影响，能源市场波动加剧，贸易谈判成为下半年主线。预计欧洲央行年内仍有一次降息空间。欧洲通胀趋于达标但地缘风险犹存，多数国家接近降息尾声。

　　日本受贸易战不确定性和通胀压力影响，经济增长有限，央行陷入货币政策两难。6 月通胀超预期，食品价格上涨带动整体通胀上升，但经济增长前景仍不明朗。

　　新兴市场普遍面临出口压力，世界银行预计 2025 年新兴经济体增长 3.8%，较年初下调 0.3 个百分点，IMF 最新预期为 3.7%。东南亚、南亚、拉美等出口导向型区域增长受挫，部分资源型经济体则因产业链重组和全球多元化获益。

　　全球央行大致分为降息、观望和加息三类阵营。美国 2025 年上半年持续维持高利率，欧洲区多数国家接近降息尾声，澳大利亚、印度等新兴经济体则已重新加入降息队伍。日本央行在通胀与经济增长的两难中维持定力，巴西、土耳其等国货币政策波动较大。中国保持货币宽松，利率小幅下调。

　　报告梳理了特朗普政府的关税措施、财政改革和减税政策逻辑。关税收入回升有助于美国财政赤字收敛，“天才法案”等多项支持措施推动美债需求，减税政策抵消关税带来的“隐性消费税”效应。贸易谈判进程方面，中美、欧美、日韩等主要经济体有望在三季度达成框架性协议，但特朗普多变的政策风格带来持续不确定性。报告以具体表格列出了美国针对中国、加拿大、墨西哥等主要贸易对象的新一轮关税政策，包括加征范围、时间节点和税率调整等最新进展。