2025年08月13日，兴业证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，期权备兑开仓策略能降低波动并在震荡市提高收益。

　　报告摘要如下： 期权的非线性结构具有得天独厚的优势，从而拥有非常广泛的应用场景，它既可以作为精准化投资的工具，也可以进行风险管理，同时还能作为增强收益的手段。期权的扩容进一步扩大了资产的可投资范围，投资者可以根据自身需求选择相应的交易策略。 如何高效地使用期权是投资者非常关注的问题，在本篇报告中，我们将围绕期权备兑开仓（CoveredCall）策略展开，为投资者介绍该策略的原理，并使用国内已有的期权数据进行回测分析。 本篇报告围绕现货多头和认购期权空头组合构造的备兑开仓（CoveredCall）策略展开，对策略的结构、作用以及不同市场环境下的收益和波动进行了详细的分析，并使用嘉实基金的300ETF/500ETF和300ETF认购期权/500ETF认购期权进行了实证分析。 整体来看，使用CoveredCall策略能显著降低策略的波动，在市场下跌和震荡期间有效地提高了收益，在快速上涨行情中则无法战胜基准，综合而言是一种长期有效且稳定的增强策略。随着场内期权市场的逐步活跃，投资者可以使用CoveredCall策略对更多的标的资产进行收益增强。 风险提示：研究结论基于历史数据得到，在市场环境变动下策略存在失效风险。

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